La main discrète: La finance globale dans la ville

Revue Francaise de Science Politique

Volumn 61, Issue 6, 2011, Pages 1097-1122

  Lorrain, Dominique ^a  

^a Universite Paris Est   (France)

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EID: 84856627953     PISSN: 00352950     EISSN: None     Source Type: Journal    
DOI: 10.3917/rfsp.616.1097     Document Type: Article

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48. W. L. Megginsson, J. M. Netter, «From State to Market...», art. cité, p. 373.
49. Voir M. Aglietta, A. Reberioux, Dérives du capitalisme financier, op. cit.
50. Voir J. Vickers, G. Yarrow, Privatization..., op. cit., chap. 2.
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58. La société de private equity qui gère le fonds spécialisé est en général rémuné rée par une règle des 2/20:2 % des actifs sous gestion et 20 % de commission de performance mesurée par l'appréciation annuelle du fonds (cf. Gérard Marie Henry, Les Hedge Funds, Paris, Eyrolles, 2008, dont p. 28).
59. Voir la célèbre acquisition de Nabisco par KKR, opération gigantesque qui signa presque la disparition du fonds: Anders George, Merchants of Debt. KKR and the Mortgaging of Americain Business, New York, Basic Books, 1992;
60. Brian Burrough, John Helyar, Barbarians at the Gate. The fall of RJR Nabisco, New York, Harper-Collins, 1990.
61. N. Aveline-Dubach, Immobilier..., op. cit.
62. Financial Times, 26 mai 2005 et 12 juillet 2006.
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64. Pierre Jacquet, «Les fonds souverains, acteurs du développement?», dans J.-P. Betbèze (dir.), Fonds souverains..., op. cit., p. 59-69, dont p. 68;
65. Michel Aglietta, «Les fonds souverains et l'avenir du capitalisme», dans J.-P. Betbèze (dir.), ibid., p. 81-93, dont p. 83.
66. Charlotte Halpern, Dominique Lorrain, «Ferrovial/BAA: une transaction de trop?», Flux, 79-80, janvier-juin 2010, p. 140-152.
67. A. Brender, F. Pisani, Globalised Finance..., op. cit., chap. 1.
68. Raghuram G. Rajan, Luigi Zingales, «The Great Reversal: The Politics of Financial Development in the Twentieth Century», Journal of Financial Economics, 69, 2003, p. 5-50, dont p. 18. (Pubitemid 36742374)
69. André Lévy-Lang, L'argent, la finance et le risque, Paris, Odile Jacob, 2006.
70. Ces principes ont été souvent rappelés par des entreprises américaines et leurs conseils dans leur opposition frontale au modèle allemand. Les équipes d'Enron n'ont cessé de critiquer l'intégration des activités de production, transport et distribution dans l'énergie. En 1992, le représentant de Calpers (le fonds de pension) a mené bataille en assemblée des actionnaires de RWE pour le principe «1 action, 1 voix»; les municipalités détenaient alors 58, 9 % des droits de vote et 29, 3 % du capital. Voir David Waler, «Calpers Fail in RWE Vote», Financial Times, 11 décembre 1992, p. 23.
71. J.-P. Betbèze (dir.), Fonds souverains..., op. cit., p. 13.
72. Preuve de ce problème, les divergences de mesure publiées par deux fonds de private equity (Blackstone et TPG) pour une filiale commune. Blackstone estimait sa valeur à la fin de 2009 à 45 cents par action, contre 1 dollar au moment de l'acquisition, tandis que Texas Pacific Group, plus prudent, la chiffrait à 20 cents (Financial Times, 28 juin 2010, p. 17).
73. er sem. 2010, p. 19-40.
74. Les équipes de la Banque mondiale ont largement contribué à stabiliser et à diffuser ces méthodologies. Voir Antonio Estache et al., «An Introduction to Financial and Economic Modeling for the Regulators of Transport Infrastructures», Washington, The World Bank Institute, CD-ROM, 2004. Avec cette ingénierie, la méthode des discounted cash flows (DCF) et celle des valeurs actualisées nettes (VAN) font partie des instruments de base.
75. José Corpataux, Olivier Crevoisier, Thierry Theurillat, «The Expansion of the Finance Industry and its Impact on the Economy. A Territorial Approach Based on Swiss Pension Funds», Economic Geography, 85(3), 2009, p. 313-334.
76. Présentation au séminaire FitIn, mars 2011. Voir aussi Ludovic Halbert, L'avantage métropolitain, Paris, PUF, 2009;
77. Ludovic Halbert, Kathy Pain, «Services globaux, géographies locales: les services aux entreprises dans les métropoles de Londres et Paris», Cybergeo, 510, 2010, ; Sur le Japon, voir Natacha Aveline-Dubach, séminaire FitIn, 14 février 2010.
78. Isabelle Baraud-Serfaty, «Capitales et capitaux. Vers la ville financiarisée?», Le Débat, 148, 2008, p. 96-105.
79. e plus grands centres commerciaux au monde (mesurés par la surface construite). Le «Mall of Asia» a la même surface que la cité du Vatican (Financial Times, FTfm, 5 octobre 2009, p. 8).
80. Voir le numéro spécial dirigé par Agnès Sander, «paquebots urbains», Flux, 50, octobre-décembre 2002.
81. P. Jacquet, «Les fonds souverains...», cité, p. 60
82. M. Aglietta, «Les fonds souverains...», cité, p. 82.
83. Richard Franceys, «Managing and Financing Water and Wastewater», communication au Comité des concessions, Paris, Institut de la gestion déléguée, 31 mars 2011.
84. Voir aussi Ofwat, Final Determinations, 2000-05, pages 30-31.
85. Financial Times, FTfm, 26 octobre 2009, p. 3. Ce résultat correspond à ce que nous enregistrons par notre base de données sur 170 transactions ou à la durée des engagements des électriciens américains en Grande-Bretagne.
86. Dominique Lorrain, «Le marché a dit. Intermédiaires financiers et managers dans le secteur électrique», Sociologie du travail, 49(1), 2007, p. 65-83.
87. Paul L. Joskow, «Deregulation», working paper for the Lecture sponsored by the AEI Center for Regulatory and Market Studies, 10 février 2009; et «Deregulation and Regulatory Reform...», cité.
88. Ch. Halpern, D. Lorrain, «Ferrovial/BAA...», art. cité; Charlotte Halpern, «La gestion aéroportuaire a-t-elle changé de nature? Le rôle de BAA plc», Flux, 79-80, janvier-juin 2010, p. 140-152.
89. Pour la présentation de ces mécanismes, voir A. Brender, F. Pisani, Globalised Finance..., op. cit., chap. 1.
90. Voir, par exemple, les analyses du Chief executive du fonds d'investissement 3i (Financial Times, 10 janvier 2010, p. 17).
91. Financial Times, 8 octobre 2010, p. 15.
92. Travaux du Centre for Management Buy-Out Research (Nottingham) Financial Times, 2 août 2010, p. 11.
93. D'un point de vue macro-économique, c'est un phénomè ne massif. Pendant les années 1950 et 1960, 10 % des crédits étaient titrisés aux États-Unis, ils seront 50 % en 2003; de ce fait, les banques de dépôts n'avaient en bilan qu'un peu plus d'un tiers du total de la dette, contre les trois quarts au milieu des années 1970 (A. Brender, F. Pisani, Globalised Finance..., op. cit., p. 6).
94. Steve Johnson, «Private equity's Love Affair with Leverage», FTfm, 26 octobre 2009, p. 3.
95. D. Lorrain, «Macquarie...», art. cité.
96. Martin Arnold, «Private Equity Picture Remains Bleak», Financial Times, 20 novembre 2008, p. 20.
97. Voir J. E. Stiglitz, The Roaring Nineties..., op. cit.
98. F. Morin, Le nouveau mur de l'argent..., op. cit., dont p. 38.
99. A. Brender, F. Pisani, Globalised Finance..., op. cit., chap. 1.
100. R. G. Rajan, L. Zingales, «The Great Reversal...», p. 13;
101. voir aussi David Held, Anthony McGrew, Globalization/Anti-Globalization. Beyong the Great Divide, Cambridge, Polity Press, 2007.
102. Christopher D. McKenna, The World's Newest Profession. Management Consulting in the Twentieth Century, Cambridge, Cambridge University Press, 2006.
103. J. E. Stiglitz, The Roaring Nineties..., op. cit.; voir aussi Manuel Castells, La société en réseaux, Paris, Fayard, 1997, 3 vol.; et La galaxie Internet, Paris, Fayard, 2001.
104. En Australie, la décision prise par le gouvernement en 1992 de généraliser un régime de retraites par capitalisation va nourrir l'industrie financière du pays et explique pour une part la grande activité de plusieurs fonds australiens: Hsu Wen Peng, Graeme Newell, «The Significance of Infrastructure in Investment Portfolios», Pacific Rim Real Estate Society Conference, Freemantle, 21-24 juin 2007. En Suisse, les investissements des caisses de pension correspondent à une capitalisation de 600 GFS placés sur les marchés, dont environ 15 % dans l'immobilier.
105. Voir J. Corpataux et al., «The Expansion of the Finance Industry...», art. cité.
106. J.-P. Betbèze (dir.), Fonds souverains..., op. cit.
107. Thierry Godefroy, Pierre Lascoumes, Le capitalisme clandestin. L'illusoire régulation des places offshore, Paris, La Découverte, 2004, dont p. 59.
108. Stefan Stern, «Reinventing the Spiel», Financial Times, 25 juin 2010, p. 9.
109. C. D. McKenna, The World Newest Profession..., op. cit.
110. Pour ce débat chez les géographes urbains, voir L. Halbert, L'avantage métropolitain, op. cit.;
111. Saskia Sassen, The Global City, Princeton, Princeton University Press, 1991.
112. Ève Chiapello, Karim Medjad, «Une privatisation inédite de la norme: le cas de la politique comptable européenne», Sociologie du travail, 49(1), 2007, p. 46-64;
113. Michel Capron (dir.), Les normes internationales, instruments du capitalisme financier, Paris, La Découverte, 2005.
114. Nous avons observé de nombreuses fois ces mises en comparaison pour justifier une opération. Dans le secteur électrique, voir par exemple Dominique Lorrain, Christophe Defeuilley, «Enel et Scottish Power, les utilities européennes (1)», Flux, 60-61, 2005, p. 105-115, dont p. 112.
115. Marie-Hélène Zerah, «Mumbai ou les enjeux de construction d'un acteur collectif», dans Dominique Lorrain (dir.), Métropoles XXL en pays émergents, Paris, Presses de Sciences Po, 2011, p. 139-214, dont p. 193.
116. Voir È. Chiapello, K. Medjad, «Une privatisation inédite...», art. cité; M. Capron (dir.), Les normes internationales..., op. cit.
117. Adolf Berle, Gardiner Means, The Modern Corporation and Private Property, New York, Harcourt, 1932;
118. voir aussi de nombreuses discussions, en particulier M. Aglietta, A. Reberioux, Dérives du capitalisme financer, op. cit., dont p. 41 et suiv.
119. Erhard Friedberg, «En lisant Hall et Taylor: néo- institutionnalisme et ordres locaux», Revue francaise de science politique, 48(3-3), juin-aoÛt 1998, p. 507-514.
120. Michel Callon, Pierre Lascoumes, Yannick Barthe, Agir dans un monde incertain. Essai sur la démocratie technique, Paris, Seuil, 2001.
121. Voir Le Monde (19 juillet 2008;14 octobre 2009, p. 15; 7 décembre 2010) ou Les Échos (12 novembre 2009) pour une analyse des problèmes d'Asnières, du département de Seine-Saint-Denis, de Lille, Rouen et Saint-Étienne.