The industry of finance and infrastructures (1): Private investment funds;L'industrie de la finance et les infrastructures (1): Les fonds privés d'investissements

Flux

Volumn , Issue 71, 2008, Pages 78-91

  Lorrain, Dominique ^a  

^a CNRS EHESS   (France)

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FINANCE; INFRASTRUCTURAL DEVELOPMENT; INFRASTRUCTURE; INVESTMENT;

EID: 47249118405     PISSN: 11542721     EISSN: None     Source Type: Journal    
DOI: 10.3917/flux.071.0078     Document Type: Article

References (28)

1. Sur la fresque générale des acteurs « urbains » et la place « classique » des banques, voir le numéro spécial d'Entreprises et Histoire, no30, septembre 2002 et notre article d'introduction. Conscient de l'importance de cette industrie pour notre sujet des infrastructures, nous avons développé plusieurs approches, en plusieurs textes. Les portraits qui suivent s'inscrivent dans ce programme à partir d'une descriptive des firmes. Lorrain D., « Le marché a dit. Intermédiaires financiers et managers dans le secteur électrique », Sociologie du travail, vol. 49, 1-2007, pp. 65-83;
2. « Macquarie », Flux no 62, octobre 2005 sur les opérateurs d'autoroutes;
3. « Industrie financière et infrastructure : l'emballement des réformes », Forum international Urbisque, Université de Lausanne, 20-22 Septembre 2006.
4. Ces acteurs sont aussi appelés firmes de LBO (Leverage Buy Out).
5. Sans être exhaustif, mentionnons quelques-uns de ces fonds créés par une grande banque : CVC Capital Partners (Citibank), Eurazeo (Lazard), Jupiter (Commerzbank), PAI Management (BNP Paribas), Permira (CSFB), UBS (Global Asset Management), HSBC, JP Morgan Partners, Goldman Sachs, Macquarie Bank, Warburg Pincus.
6. Voir par exemple Business Week, November 18, 2002, p. 74.
7. Voir une première analyse, FTfm, September 9, 2002.
8. D'après un sondage sur 1 014 personnes disposant de plus d'un million de dollars à investir, 70% d'entre elles ont une part de leur portefeuille investie dans des hedge funds, des fonds privés et de l'immobilier « in the hope of getting higher returns » (FT February 27, 2006).
9. La capitalisation des fonds islamiques est passée de 946 M$ en 2001 à 2,24 G$ en 2005 (FT October 19, 2006).
10. Cette opération comme celle de AWG s'est faite pour 1,3 fois la valeur des actifs régulés, un multiple élevé pour le secteur (C. Hughes, FT November 30, 2006).
11. Les données de Preqin sont fondées sur les déclarations des entreprises et comprennent les sommes levées pour l'immobilier, les infrastructures, les mezzanines, les financements de dette, les fonds de fonds et les fonds secondaires (FT January 26, 2007).
12. Avec un ratio de 85% en dette, la mobilisation de 10 milliards de dollars sur les marchés permet d'emprunter 56 et donne au gestionnaire la possibilité d'acheter des actifs pour 66 milliards de dollars.
13. Ils interviennent en Chine à Qingdao, depuis 2003/04 (P&O, Maersk, Cosco) et pour le port en eau profonde de Shanghai (HIT, Singapore Port, CGM, Cosco).
14. FT May 14, 2007.
15. 26000 km de 2 fois 2 voies, soit 1 000 km/an, soit 2 km par État chaque année pendant 25 ans.
16. Selon un investisseur, les fournisseurs de cette industrie ont des résultats plus stables que ceux qui travaillent avec des industries plus cycliques.
17. FT March 24 & 25, 2007.
18. Ce secteur attire un grand nombre d'investisseurs (voir la reprise de Harrah's Entertainment en octobre 2006 par Apollo et TPG. Selon le FT, 25 transactions auraient été réalisées en 2005 pour un total de 35 G$ (FT June 15, 2005)). Jusqu'à ces acquisitions par Blackstone, la valeur de référence pour le secteur était, en 2001, la reprise du Méridien par Grand Hotel Acquisition, pour 2,7 G$.
19. Relevons que Blackstone avait su mener un lobbying efficace en recrutant l'ancien président de Deutsche Telekom, Ron Sommer, àson comité consultatif international.
20. Voir G. Wiesmann, « How Merkel and Blackstone changed German capitalism », FT July 3, 2007, p. 9.
21. Fortress Investment Group a réalisé son introduction en février 2007. Goldman Sachs avait montré la route en 1999.
22. Pour une discussion de ces techniques, voir par exemple : Chiapello et Medjad, in Sociologie du travail no1, 2007. Voir aussi Stiglitz, 2004, The Roaring Nineties, Penguin Book, New York.
23. Les deux fondateurs réalisent 2,6 G$ en cédant une partie de leurs actions.
24. Le Monde 30 avril 2004, p. 14;
25. voir aussi FT October 20, 2003.
26. Les motoristes européens se classent comme suit par leur chiffre d'affaires 2002 : Snecma (F) 6,5 G€, Rolls-Royce (UK) 6,0 G€, MTU (All) 2,2 G€, Avio (It) 1,5 G€, Volvo (S) 0,9 G€ (Le Monde 25-11 -2003). Le gouvernement français privatisera partiellement la Snecma en juin 2004 et organisera une fusion avec Sagem en mars 2005.
27. II tente sans succès de monter un fonds pour investir en Russie, après une vaine tentative en 1998-2000. En 2006, il s'associe à KKR et CVC pour une offre d'achat de 9,6 G€ sur le second groupe australien de grande distribution (Coles Myer).
28. Ses relations d'affaires dans la zone avec la famille Ben Laden ont été affectées par les attentats du 11 septembre 2001 (FT JuIy 31, 2006).